FX168财经报社(北美)讯 周三（10月14日），美国股市收跌，科技股成为抛售重心。高于预期的9月消费者价格指数（CPI）强化了美联储进一步加息的预期，而AI基础设施企业的债务压力和商业化回报担忧，使相关股票遭遇更猛烈冲击。CoreWeave股价下跌超过15%，戴尔跌约11%，甲骨文下跌近9%。

截至收盘，标普500指数下跌1.11%，报7718.94点；纳斯达克综合指数下跌1.88%，报26692.87点；道琼斯工业平均指数下跌48.62点，跌幅0.09%，报51621.48点。联合健康（UnitedHealth）和安进（Amgen）等医疗保健股上涨，限制了道指的跌幅。

整体与核心通胀双双超预期，加息压力重新升温

美国劳工统计局公布，9月CPI环比上涨0.6%，符合市场预期；同比上涨3.7%，高于道琼斯调查的经济学家预期3.6%，也高于8月的3.4%。

剔除食品和能源价格后，核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨2.6%，分别高于预期的0.2%和2.5%。这意味着，市场面对的价格压力并未局限于能源领域。

Osaic首席市场策略师菲利普·布兰卡托（Philip Blancato）向CNBC表示，最新数据使美联储12月采取行动的可能性明显上升。他还认为，考虑到较高油价的传导影响，明年的核心CPI同比涨幅可能达到3%。

不过，布兰卡托并未对股票或债券市场感到“过度担忧”。他将最新一轮通胀回升视为暂时性现象，并认为其中相当一部分风险已经被市场计入价格。

CoreWeave股债双杀，债券收益率逼近15%

周三AI板块最受关注的风险信号之一，来自CoreWeave的债券市场。

这家提供AI算力的新型云服务商股价收跌逾15%。与此同时，其债券价格承压，盘中报价显示，2032年到期、票息9.625%的债券到期收益率升至约14.8%；2031年到期、票息9.75%的债券到期收益率约为14.9%，均逼近15%。

债券收益率上升、价格下跌，反映投资者要求获得更高的风险补偿。市场担心，部分AI企业此前举债扩张较快，而更高融资成本可能增加后续建设与再融资的难度。

富国银行投资研究所（Wells Fargo Investment Institute）全球固定收益策略联席主管路易斯·阿尔瓦拉多（Luis Alvarado）表示，投资者此前热衷于参与AI行情，但情绪已经开始转变。他认为，过去一段时间较容易获得资金的环境正在消退，新增融资将受到更严格审视，发行人也需要提供更有吸引力的条件。

马斯克一句“yikes”，放大AI信用风险关注

科技投资人、Social Capital创始人查马斯·帕里哈皮蒂亚（Chamath Palihapitiya）周二晚间在社交平台X分享CoreWeave债券收益率图表，称其2032年到期债券收益率一度触及15%，并在周二收于新高。

这一帖文引来特斯拉和SpaceX首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）回复“yikes”，进一步放大了市场关注。帕里哈皮蒂亚同时提出，AI基础设施建设可能正在形成私人信贷泡沫，并质疑放贷人此前是否收取了足够的风险溢价。

CoreWeave的债券抛售及相关讨论，也让投资者更加关注AI建设热潮中的信用风险。

压力并未局限于CoreWeave。甲骨文收跌近9%，其部分债券收益率也走高。其中，2032年11月到期、票息6.25%的债券，盘中到期收益率约为7.24%。另一家AI云服务商Nebius也遭遇明显抛售。

相较于现金流和资产负债表更强的大型科技企业，市场对依赖持续融资支撑扩张的公司表现出更大谨慎。

戴尔跌约11%，巴克莱质疑企业AI需求兑现速度

AI基础设施股票的另一重压力，来自企业需求能否支撑此前上涨形成的估值。

戴尔周三下跌约11%，惠普企业（Hewlett Packard Enterprise）、NetApp和超微电脑（Super Micro Computer）等数据中心设备相关股票也走低。

巴克莱将戴尔、惠普企业和NetApp的评级从“增持”下调至“中性”。分析师认为，在股价已经显著上涨之后，这些企业尚未出现能够支撑进一步估值扩张的明确AI需求拐点。

巴克莱分析师蒂姆·朗（Tim Long）表示，当前强劲的企业业务收入，更多与内存成本上升有关，而不是企业AI投入出现明显加速。部分设备供应商已将更高的内存价格转嫁给客户，从而推高销售金额。

按照巴克莱的分析，企业通常仅将IT预算中的约5%分配给AI，而企业AI总支出中，大约四分之一流向硬件。如果内存价格逐步恢复正常甚至下降，相关企业的收入增速可能面临压力。

这一判断触及市场对AI设备股的重要分歧：收入增长究竟来自销售数量和真实需求增加，还是主要受到产品价格上涨推动？两种增长来源，对未来业绩持续性的意义并不相同。

尽管周三大跌，戴尔今年以来仍有超过300%的涨幅，惠普企业和NetApp也曾录得强劲上涨。此前积累的涨幅，使这些股票对增长预期变化更加敏感。

芯片股延续跌势，内存供给变化增添压力

半导体板块也延续近期弱势。美光科技（Micron Technology）周三下跌约4%，此前一个交易日已下跌超过3%；AMD和闪迪（Sandisk）下跌超过5%，英特尔（Intel）下跌约4%。

除了通胀和融资成本，内存供给与价格前景的变化也影响市场情绪。长鑫存储（CXMT）近期披露新芯片结构取得进展，使投资者重新评估行业竞争和未来供给。

对内存及相关设备企业而言，AI需求提供了增长机会，但行业本身仍具有周期性。供给增加、价格变化与客户采购节奏，都可能影响收入和利润表现。

资本开支规模继续膨胀，回报与融资成为双重考验

AI建设热潮尚未停止，但市场对资金来源和投资回报的要求正在提高。

摩根大通预计，超大规模云服务商2026年的资本开支将接近8000亿美元，2027年可能超过1万亿美元。随着建设规模扩大，企业需要依靠经营现金流、债券及其他融资渠道，为数据中心和算力设备投入提供支持。

资本开支能够带来订单，也会形成长期资金承诺。如今，市场更加关注这些投入何时转化为收入、利润和现金流，以及融资成本上升后，项目回报是否仍然具有吸引力。

银行财报未能提振股价，油价上涨增加宏观压力

科技股之外，银行股也受到压力。美国银行第三季度营收不及预期，股价收跌近5%。该行还被处以超过12亿美元的联邦罚款，监管机构称其未能报告超过50亿美元的“可疑”交易。

摩根士丹利季度业绩超过预期，受益于投行业务收入和股票交易表现，但股价仍收跌近3%。此前，高盛和花旗周二公布强劲季度业绩后，股价也出现下跌，显示投资者对本轮财报季提出了更高要求。

能源方面，美国WTI原油期货周三结算上涨1.01%，报每桶95.09美元。根据美国汽车协会（AAA）数据，全美汽油均价约为每加仑4.33美元，高于一年前约3.08美元。

特朗普近期宣布暂时放松对俄罗斯柴油出口的限制，但分析人士认为，这项安排未必能够明显降低卡车司机和农民的燃料成本。

周三的收盘表现显示，市场正在同时消化两类压力：通胀超预期增加政策收紧风险，AI基础设施扩张则面临需求兑现与债务融资的检验。接下来的企业财报和美联储官员表态，将帮助投资者判断，这轮抛售是预期调整，还是更广泛风险重新定价的开始。