【行情观点】

黄金创一年来新低，反弹动能脆弱，短线或延续跌势。油价高企推升通胀预期，美国9月PCE同比达3.6%，CME数据显示12月加息概率约72%，实际利率上行持续抬高无息资产的持有成本；科技股暴跌引发的保证金追缴也加剧了抛售。

白银延续跌势，且自2025年11月以来首次跌破50美元，10月累计跌约18%，破位下行趋势确立。油价推升通胀与加息预期，压制贵金属估值；中国官方制造业PMI降至49.3，工业需求预期转弱；保证金追缴加剧抛售，金银比升至12月以来高位。

黄金在3920美元以下，建议偏空思考，可尝试轻仓市价进场，第一目标价3850美元，第二目标价3830美元。预计短线反弹将在3,920美元下方遇阻，逢高沽空为主。

白银於51.2美元以下，建议偏空看待，可尝试高挂空单进场，第一目标价49.0美元，第二目标价48.4美元。预计短线难以收复51-52美元，逢高沽空仍是占优策略。