【行情观点】

蔚来汽车周二上涨14.95%，收报5.69美元。摩根大通近期重申蔚来“增持”评级并上调目标价，核心在于其去年末季车辆毛利率显著改善至18%且non-GAAP净利润达7亿元，基本面已跨越盈利拐点。尽管行业短期面临挑战，但管理层对2026年销量增长50%及全年盈利的乐观指引远超市场预期，叠加乐道品牌等五款新车型释放的增长潜力，正驱动投资者忽略短期淡季转而博弈长期估值重塑。

蔚来汽车在5.0美元之上，建议偏多看待，建议轻仓市价进场；第一目标7.5美元，第二目标价8.0美元。蔚来凭借清晰的盈利路径与北京车展前的利好预期，展现出强劲的趋势性反弹动能，建议维持偏多操作思路。